6月7号下午4点，港股收盘，恒生指数收在19378.15点，跌幅是2.03%，恒生国企指数则是收在11093.46点，跌幅为2.48%。
和A股下跌一样，今天港股下跌主要是受上周五美股暴跌、匈牙利债务恐慌引发的欧债危机升级冲击，盘中最低探至19211点，蓝筹白马股普遍承压，新兴科技股则逆势上涨。
由於「胜天长虹」系列量化基金最近申购火爆，多只公募量化基金体量都突破20亿港元，市场也在给财研网做新的估值模型。
除此之外，财研网还与天弘基金达成推广合作，货币类基金更是成为市场的新宠。
证券和基金两大板块发力，再加上研报板块蒸蒸日上，财研网也算站稳了37港元，最终收在37.79港元，涨幅是0.26%。
能在普跌行情逆势上涨，市场资金已经开始用脚投票。
作为财研网的实控人，张扬并不在意股价短期的涨跌。
如果一家上市公司的老板整天什麽事都不干，就只顾看股价涨跌，那大概率是「壳资源」公司。
说白了。
就是准备卖公司的。
从261港元跌到37港元，虽然配售股还有85%的利润垫，但这样的走势是张扬不能接受的。
他从未在公开场合流露出半分对财研网股价走势的不满，但只有张扬自己清楚，这种腰斩再腰斩的走势，已然让他感到愤怒。
入夜时分，张扬把整理好的国债套利文档发到许芷柔邮箱，并顺势拨打了对方电话。
「嘟嘟嘟不一会。
电话接通。
「什麽事？」
许芷柔开口询问。
财研网5月3号敲钟上市後，她便回到了沪都总部，并统筹整个亚洲财研网分部的发展o
「我给你邮箱发了一份国债套利组合方案，有空你落实一下，可以作为财研网的主推基金。」
「我看看。」
许芷柔还在公司加班，顺手就点开了邮箱里的文档。
粗略看了一遍套利逻辑过後，她开口道：「流动性趋同套利，这似平得配上资金杠杆吧？」
身为沪财会计学的学霸，许芷柔对流动性趋同套利也有一定的了解，只是没有去搭建过套利模型。
现在张扬给出的套利组合方案非常详细，比如剩余1年旧30年期美债和新发1年期美债，这里面就存在22到28BP的价差。
套利逻辑是，两者到期时间、现金流、信用风险完全一致，仅因流动性差异产生收益率差，恐慌消退後资金向旧券扩散，价差向均值收敛。
组合方案的最下方，还有张扬标明的25到40倍杠杆。
除了美债以外，华国国债、德国国债、日本国债和韩国国债等，都被张扬列入了组合清单。
对於有违约风险的欧洲国家、中东国家和东南亚国家，张扬并未把这些国家的国债套利列入组合。
「嗯，定中高风险就好。」
张扬快速回应，随後又补充一句道：「这款基金不面向内地投资者，杠杆资金可以和
日本企业合作，把日元当做杠杆货币。」
内地对杠杆和高风险理财产品管控严重，如果在内地展开业务，就有大量繁琐的程序。
依托港岛开展就不同了，流动性趋同套利本就不是什麽新奇玩意，程序审核也相对宽松。
「明白。」
许芷柔应答道。
她也清楚内地投资者的局限性，推广这种带杠杆的套利资金，是很难通过内地基金审核程序的。
要是内地投资者真想买，也就是到港岛两步路的事。
这其实就跟浏览外网一样，虽说有防火墙，但只要懂得一点电脑知识的人都可以轻松翻出去。
那为什麽要设置防火墙？
两个字，筛选！
一个连墙都不会翻的人，贸然接触到外国乱七八糟的信息，谁敢保证他能分辨得清真假？
而这也是为什麽，开通港股通权限要50万，但走两步路去港岛，办理可以投资港美股的银行卡，资金门槛却为零的根本原因。
「嗯，你姐不是闲着吗？这个价差套利基金可以让她管理，还有就是把我的名字写到基金档案里。」
张扬又说道。
「记下了。」
许芷柔应答过後，突然询问道：「话说你怎麽一点都不着急？要是我没记错的话，你持有的那批诺基亚看跌期权合约7月底就要到期了，现在每过一天，你就损失一天时间价值，不心慌吗？」
只剩一个多月就要交割，张扬却还不着急或割肉离场，这是许芷柔最看不懂的。
而她之所以好奇询问，是因为也上了诺基亚这艘「贼船」。
当初张扬刚注册推特帐号，她就已经关注了，并且在张扬提到做空诺基亚後，许芷柔全仓猛干了诺基亚的看跌期权合约，想要以小博大。
结果——
她也套牢了。
其实不单单许芷柔，很多人看了张扬推特的发言，就急匆匆跟注了，压根没有去细想风险，其中就包括沪财的投资学教授们。
张扬：「还有不到6小时。」
「什麽不到6小时？」
许芷柔追问。
「iPhone4发布会，还有不到6小时就开始了。」张扬快速回应。
「iPhone4和诺基————」
许芷柔话说一半，突然意识到什麽，幡然醒悟道：「你不会是想说iPhone4比诺基亚N8更惊艳吧？我感觉诺基亚N8已经把参数拉满了，iPhone4大概率是和三星GalayS一样，都只能弱一档。」
「你错了。」
张扬摇了摇头，讲述道：「参数强不代表好用，手机是一个科技综合体，想要造好一款手机很难。」
「可我感觉诺基亚N8竞争力很强啊，几乎把短板都补齐了，而且拍照像素都破了千万」
o
许芷柔依旧不解。
她买手机其实没太多需求，拍照好看就可以了，而诺基亚N8恰好满足了她的需求，因此她根本发现不了诺基亚N8的致命缺陷。
「无论是个人还是企业，一旦做成了某件大事，就会沉淀出一套固定的成功路径，然後本能地去依赖。」
张扬稍作停顿，继续说道：「换句话说，诺基亚还在用造功能机的惯性思维，去理解并制造智慧型手机。」
「你觉得N8会失败？」
许芷柔抓住重点询问。
「如果这款N8旗舰手机放在两年前，绝对可以横扫全球手机市场，但现在拼的是智能化，塞班作业系统是最大的败笔。」
张扬不再隐瞒，直接点明诺基亚N8的缺陷。
似乎怕许芷柔理解不了，张扬又解释道：「功能机和智能机就好比房子的更替史，在几百年前的封建古代，谁会考虑房子所在地的交通便利不便利、有没有周边配套？
「有片瓦遮阳、有堵墙挡风，冬天能保暖，夏天能乘凉就够了，因此古代房子对居住本身的需求是大於对周边配套的需求的。」
「现代呢？」
「东北豪华别墅与北上广深江景大平层你选哪个？」
许芷柔迟疑了半秒，回应道：「应该是北上广深的江景大平层吧，主要东北那边太冷了。」
「冷有暖气供应，其实真正拉开东北豪华别墅和北上广深江景大平层差距的，是周边的商业配套。」
「在北上广深，要知名医院有知名医院，有名牌学校有名牌学校，东北有的北上广深全有，东北没有的，北上广深还有，这就是差距。」
张扬刚说完，又随即话锋一转道：「功能机和智能机同理，如果是以前，那肯定是硬体参数越高越好，但智能机拼的是智能化，软体才是核心灵魂，能明白我意思了吗？」
「懂了。」
许芷柔渐渐醒悟。
她没用过真正的智慧型手机，对於手机的使用仅限於打电话、发简讯和QQ聊天。
什麽是智慧型手机？
她没有概念。
iPhone4之所以能成为划时代产品，从来不是它的硬体参数有多强，而是它软体适配做得好，把手机可玩性拉上了新台阶。
「懂就行，我就先挂电话了，待会还有事。」张扬淡笑道。
「嗯，拜拜。」
「拜拜。」
挂断与张扬的电话後，许芷柔果断求助自己老爸许延安，打算爆点「金币」补仓。
张扬则是下楼吃饭，补充身体所需要的能量。
时间一点一滴流逝，远在大洋彼岸的美国西海岸，昏暗的天色渐渐泛起了鱼肚白。
由於WWDC苹果全球开发者大会是在旧金山举办，这就吸引了大量开发者提前来到这座城市。
很多人都在电视剧中听说过旧金山，但对它的了解却少之又少。
旧金山又称圣弗朗西斯科、旧金山，坐落在美国加州北部，西临太平洋、东靠海湾，南边几十公里就是矽谷，科创氛围浓厚。
华语电影之所以频频提及旧金山，其实是因为早期华人登陆北美的第一站就是旧金山o
近代淘金热、修建太平洋铁路都是发生在旧金山的故事。
只要涉及到美国华侨，故事基本绕不开旧金山，很少会有华侨的故事从纽约展开。
为什麽会这样？
众所周知，美国是个移民国家，国内民众存在高度流通。
二战时期，美国凭藉得天独厚的地理优势，并没有让战火烧到自家本土，这就吸引了大量欧洲贵族举家搬迁到了美国定居。
欧洲贵族搬去哪？
东海岸！
也正因为欧洲贵族集体紮根东海岸，东海岸的城市发展都偏向了欧洲风格，且社会机构完善，阶层分明，尊崇传统文化。
西海岸呢？
一句话概括就是多元化。
不管黑的白的，黄的紫的，只要不是贵族老钱，移民美国的第一站基本都是西海岸城
市。
渐渐的，西海岸城市就形成了一股开放、包容的底色文化，并且大力推崇快乐教育。
东海岸和西海岸看似都在美国，但其实人和文化天差地别，有点类似於印度的雅利安人和达罗毗荼人，也就是婆罗门和达利特的区别。
而西海岸追上东海岸发展，主要分四个阶段。
1是1848加州淘金热。
1848年，加州发现黄金，淘金者从全世界涌入，旧金山一夜崛起。
在此之前，西海岸人烟稀少，淘金潮带来大量移民、商人、银行，旧金山成为太平洋沿岸贸易港口。
2是1869太平洋铁路通车。
横贯大陆的太平洋铁路完工，把加州和东海岸工业带直接连起来，东部的资金、机器、人口可以低成本运到西部。
西部的金矿、农产品、木材销往东部，让西海岸不再是孤立海外飞地，正式并入美国本土经济循环。
3是二战军工订单。
东海岸传统是钢铁、纺织等老工业，二战时，巨额军费砸向西海岸，吸引数百万工人迁入，配套建立大量实验室、工程院校，冷战时期继续投入飞弹、电子、雷达项目，为後来矽谷埋下根基。
最後一个阶段是史丹福大学特曼教授推动产学研，催生了惠普，并为西海岸注入了科技因子，後续就是越来越多的科技企业紮根矽谷。
现如今的西海岸，已经不是当初的穷乡僻壤，而是直超东海岸经济的科技新贵。
由於东海岸和西海岸有3个小时的时差，旧金山天色刚泛起鱼白肚，纽约已经天色全亮。
旧金山早上6点30分。
美股悄然开门。
在上周五暴跌过後，美股已经充分消化了所有利空。
道琼工业指数开在9940.74点，微涨0.09%，标普500指数报1065.84点，涨幅0.09%，纳斯达克科技指数则是开在2226.6点，小幅高开0.33%。
至於诺基亚，则开在32.12美元，高开0.39%。
最近这段时间，诺基亚ADR存托凭证和本土正股都是横盘震荡走势，既没有向上突破的意思，又没有往下调整的趋势。
之所以出现这种走势，还是资本市场需要看见更多确定性的东西，比如市场首销数额。
资本市场非常现实，特别是欧美成熟市场，它可以给成长溢价，但前提是能看见阶段性成果。
往後数小时，诺基亚都处於横盘震荡走势，芬兰本土正股也收在了25.69欧元，跌幅1.7%，尾盘出现了资金抢跑的情况。
为什麽会抢跑？
其根本原因就是iPhone4。
这些资金不确定iPhone4能不能威胁到诺基亚N8，所以选择提前抢跑，做防御性操盘。
因为时差的缘故，芬兰股市会在美东时间11点30分收盘，所以这部分出逃资金根本等不到iPhone4发布後抉择。
这里值得一提的是，由於欧元持续贬值，诺基亚的本土股价出现了多日拉升，国际资本都以美股ADR存托凭证价格为锚点去拉盘，所以诺基亚本土正股价格能突破26欧元。
随着时间一点一滴流逝，全球投资者都开始转移注意力，把目光投向美股西海岸的旧金山。
诺基亚董事长约玛·奥利拉更是与诺基亚全体高管，在会议室观看这场苹果新品直播。
张扬也放下手头工作，把目光聚焦WWDC苹果全球开发者大会。
美西时间，上午9点45分。
美国旧金山。
莫斯康西馆会议中心，WWDC苹果全球开发者大会现场。
能容纳五千人的会场座无虚席，连过道、後台缓冲区都挤满了慕名而来的媒体记者、
全球开发者和科技行业的大佬。
9点50分。
9点55分。
9点59分。
当发布会来到上午10点，全场灯光骤然熄灭，原本嘈杂的现场变得安宁，所有人的目光都死死锁定着空旷的演讲台，因为那里是唯一还有光源照射的地方。
「来了！贾伯斯！！」
「贾伯斯！！」
「呜呼！贾伯斯！！」
欢呼声如海浪，席卷整个莫斯康西馆会议中心。
身穿黑色高领毛衣、蓝色牛仔裤的史蒂夫·贾伯斯走上舞台。
「啪啪啪掌声席卷整座场馆，连绵不绝。
「早上好。」
「非常感谢。」
贾伯斯有些腼腆，台下的掌声和欢呼声一直没有停歇的意思。
「感谢。」
「非常感谢。」
「感谢。」
贾伯斯不知道说了多少个「感谢」，台下躁动的观众才终於停止了欢呼，给予了乔布
斯介绍产品的时间。
「这周我们为你们准备了一场精彩的会议，我们真的非常用心筹备，本次大会有超过5200名参会者，座无虚席，大家来自全球57个国家。」
贾伯斯每说一句，後面的大屏幕就跟着切换PPT。
「让我们回到iPhone的话题。」
「2007年，iPhone重新定义了手机，很难想像iPhone出现前的手机是什麽样，运营商控制着手机内容，只有寥寥几个应用，没有AppStore，没有自由的应用市场，iPhone彻底改变了这一切，这是一场革命。」
「啪啪啪现场再度响起热烈的掌声。
也正如贾伯斯所言，在iPhone之前，运营商才是手机厂商的「爹」，能显示什麽内容都由它说了算，因此很多功能都无法实现。
而当iPhone推出自由的应用市场後，安卓系统也立马跟上，甚至把大部分权限都尽数放开。
再看塞班系统，别说放开了，连更新包都是厂商定制的。
「2008年，我们为iPhone3G加入了3G网络和AppStore。
「2009年的iPhone3GS，速度提升一倍，还新增了录像等功能。」
「2010年，我们将实现自初代iPhone以来最大的飞跃————」
没有多余的铺垫，贾伯斯目光沉静道：「今天，我们将重新定义手机，我们要发布iPhone4，第四代iPhone。」
话音落下，一台通体通透、极致轻薄的手机轮廓出现在大屏幕，实机则直接出现在贾伯斯手中。
寂静！
全场静如图书馆！
所有观众惊讶发现，iPhone4简直就是打磨到极致的艺术品，棱角利落、小巧精致。
「iPhone4真的非常惊艳，它采用全新设计，前後为玻璃材质，不锈钢中框环绕机身，制造精度远超任何消费级产品，工艺堪比徕卡相机，这在消费电子领域前所未有。」
贾伯斯话音刚落，反应过来的观众才爆发欢呼声。
「太漂亮了，我的天！」
「这是艺术品吗？」
「我敢发誓，这绝对是我见过最漂亮、最小巧的手机！」
「天啊，我好喜欢！」
「小骚机，我一定要得到它！」
台下的欢呼声愈演愈烈，让贾伯斯都不得不中断发布会节奏，微笑地看着台下观众。
原本他对iPhone4还有些担忧，因为诺基亚N8的配置实在太强。
现在看来——
是他多虑了。
待欢呼声稍稍停歇，贾伯斯继续说道：「它的厚度仅9.3毫米，比iPhone3GS薄24%，是全球最薄的智慧型手机，正面配备前置摄像头、听筒和Home键，侧面有MicroSIM卡托，背面搭载摄像头和LED闪光灯。」
「很多人好奇不锈钢中框的缝隙，这不是设计瑕疵，而是iPhone4的创新，它是机身的核心结构件，同时充当天线，其中一段负责蓝牙、Wi—Fi和GPS，另一段负责UMTS和GSM，实现了天线与机身结构的一体化，这在行业内是首创。」
贾伯斯的声音透过音响传遍全场，字字颠覆行业认知。
原本约玛·奥利拉和奥利·佩卡·卡拉斯沃等诺基亚高层还能坐得住，可当贾伯斯讲到陀螺仪与交互体验，他们彻底傻眼了。
「我们为iPhone4加入了三轴陀螺仪，结合加速度计和指南针，实现6轴运动感应，配合新的CoreMotion API，能提供精准的位置信息，尤其适合游戏场景。」
「我想用一个小程序演示它。」
说罢，贾伯斯拿着iPhone4，用木块小程序游戏演示陀螺仪。
「用加速度计控制木块时，只能前後左右倾斜，无法感知重力旋转，切换到陀螺仪後，就能精准捕捉重力旋转动作，实现更真实的交互。」
在完美展示了陀螺仪後，贾伯斯开始抽离游戏木块。
他一边抽离，一边移动手机，又因为开了陀螺仪，导致被抽走关键木块的木塔摇摇欲坠。
这种极致的软体和硬体交互，让全场尖叫声连连。
什麽是智慧型手机？
很多人在此之前没有概念，但当看见贾伯斯用软体与硬体，实现了交互体验後，他们才渐渐懂得，原来手机还有这种玩法。
当游戏木塔倒塌，现场笑声不断，贾伯斯也顺势说道：「现在iPhone4内置陀螺仪、
加速度计、指南针、接近传感器和环境光传感器，变得越来越智能，非常期待开发者能利用这些传感器创造出更多精彩应用。」
与WWDC苹果全球开发者大会现场笑声不同，诺基亚的散户则开始愁眉苦脸、频频叹息，因为对比了诺基亚N8和iPhone4，他们终於发现了二者本质上的区别。
诺基亚只讲硬体参数，苹果公司则注重硬体与软体的交互。
谁定义了智能，高下立判。